风浪的出现一定是一个常态的事情，你对它来讲要找出一种规律，其实还是有一些规律可循的，全球的经济周期和VC和PE回报率还是有一定的关系。大家听我也说过，市场上的冬天，尤其是股市的冬天永远是投资者的春天，在这个时候确确实实我们要有一个好的心态，不管是创业者也好，还是投资者也好，要就一个很好的心态，对产品和服务有比较清醒的分析和判断。还有一个很重要的一点就是合理的估值，这是非常重要的。
其实你在想，我们回过头来看，我们把过去LP管理的基金，因为LP有一个很重要的一点，你把数量和频率跟做股市的走向，按照时间你做一个判断，我估计你们也做，你就会发现一定符合我现在讲的这个规律。在股市特别热的时候，投得也特别快，每个人好像都说马上能拿到钱，能上市。在这个时候我觉得一定不太好，反而当在市场很冷的时候，我们每次说的泡沫到来之前，尤其是股市泡沫到来之前，在之前投的时候，投得早的时候，是你有远见，有眼光，进入得比别人更早。
那么在下来的时候，那个时候完完全全就是说你对一个市场的判断是不是合理的，同时你的手中还有钱，而且LP愿意给你钱，这样的基金才能管理得比较好。那么作为一个优秀基金来讲，我们觉得很重要的一点，一定要有审慎的态度，对任何一个新的东西出来，尤其是说还有一些新的技术出来的时候，我们一定要审慎。现在大家都在谈VR和AR，还有人工智能等很多新的技术，一些简单技术问题我问他们，他们也没有搞明白，大家都在乱炒。这种时候，我个人觉得尤其需要审慎，新的技术不怕不懂，就怕你不肯学习的。作为GP来说，永远要去学习。所以很多新东西出来，你到大学学过，上过MBA，都没有什么用，这个新的技术出来在什么时候能够达到一定的规模，对投资人拿到回报，对基金管理人来说要做审慎的分析。
在泡沫到来之前，或者在别人没有看到，你看到了，能够早期的进入之前，我觉得也非常重要。当然我们在说做前瞻性，要有一个基金专门来弄一个天使基金来做，有这样做的，但不是很多，因为你要有这种前瞻性，也不太容易。很多东西的判断，我就觉得作为一个基金来讲，我们也会要参与，听一些研讨会，跟一些搞科学的教授们，多打打交道，也参与一些天使基金，我们去做LP。这样保证对新的东西出现得比较敏感，我们在硅谷这一方面也参与了，同时也参与了美国很多一些同行举行的会议，也都去参加一下。最重要的一点还是要结合中国的市场，因为我们在想在很多领域里面，美国的今天可能是中国的明天，但是有些领域可能中国比美国还走得快，尤其在移动终端方面，我认为很多东西中国比美国走得快。高铁方面中国比美国走得快多了，美国的铁路是最长的，历史也是最久的。中国在技术产业领域方面，其实我们有很多地方走得比较早，可是有一些地方又比较晚，最近我们有一个比较好的退出，就是传奇影业公司，我们在五年前投的，今年卖给了万达。在创意这些方面，我觉得在中国市场上，大家都知道中国电影市场成长得很快，但是你觉得中国现在很多好的电影在国内票房卖得很高的电影，你觉得这些电影之所以卖得好，是因为中国的市场大，看电影的人多，电影院的屏幕越来越多，设施比美国还更好。并不是说电影有多了不起，而且这种电影在国外是没法去卖的，也卖不掉的。全世界都愿意看电影，为什么中国电影走不出去呢?所以我觉得未来电影一定有很大的发展市场，尤其是跟内容的结合。
大家看到很多食品公司和内容制作公司在一起结合，我想未来电影会出现不同的形式，不同的方法跟不同要求的关注，一起来结合。做这种市场好像看起来门槛非常低，其实门槛非常非常高，对于投资者的管理来讲，投钱的风险也很大。前瞻性和审慎要结合起来，永远要做技术方面的投入，这是需要考虑的。
我觉得创新也非常重要，因为中国的钱一多，管理的基金一多，我们谈到创新，无非是两个，一个是技术方面的创新，一个是商业模式的创新，和我现在看到的一点，我们看到更多的都是商业模式上的创新。我一个节目叫合伙中国人，做完赢在中国以后，做了三年的评委，我做了三年，马云做了两年，史玉柱也做了两年，当评委特别费时间，深圳卫视搞了合伙中国人，筹备了很久，开拍前一天我勉强参与这个，为什么要参与呢?很重要的一点，因为我看到很多的项目，90%多以上都是商业模式上的创新，很快被人抄去了，所以觉得很难做大，很难做这个事。所以我觉得通过这个节目的参与，尤其在深圳正好有一些朋友给我打电话，希望我能做这个评委。这一次我也看到很多的项目，质量比当年赢在中国会好很多，赢在中国当时讲的是立志，今天中国没有人谈立志的事，每个人都想创业，都想拿到投资者的钱，更重要的是找到技术的创新，找到有门槛的技术是比较难的。你投进去了以后，能够保证它的领先性，你不能说24小时不睡觉，这样的公司也不敢投。